2016年上市公司并购重组的特点及趋势

 

  1.1  从2015年下半年开始，上市公司并购重组越来越注重产业的逻辑，2016年至今依旧如此，市场产业化并购仍是当今主流，借壳上市并没有大幅增加，随着上半年并购重组的政策收紧，预计未来并购重组项目会有所减少。

 

  1.2  在产业并购中，又可以分为同行业并购和跨行业并购，同行业并购是主流，跨界并购比例有所增加，但证监会对纯概念题材的并购有所收紧，对VR、游戏、影视、互联网金融四类跨界并购审核趋严。

 

    1.3  2016年上半年，能源、高端制造、房地产、交通等实体经济并购数量及金额较大，成为并购热点领域。

 

 

  2016年上半年，在重组上市新政以前，受中概股回归热潮的影响，壳公司被热炒，市值多数超过25亿。
 

  2016年上半年，受壳公司市值上升影响，壳公司的净利润规模较2015年有较大提升。

 

 

  3.1  2016年9月9日，中国证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》。办法发布后证监会加大了对借壳交易的监管力度，大量交易尤其是规避借壳及类借壳重组交易被迫终止。

 

  3.2  重组新政后1个月以内，有43家上市公司终止重组事项，数量达到2015年全年的76.8%。

 

  3.3 中概股回归热潮消退。借壳更加严格，中概股私有化后借壳国内a股难度和不确定性增加，大量国外上市公司终止了回归的念头。

 

 

  2016年上半年首次披露的项目中，交易金额在百亿以上的有19家。超过去年同期的8家，近半年交易金额在100亿以上的项目包括借壳上市、分拆上市、跨境收购、股东资产注入等。与去年相比，跨境并购数额和规模都有增大。

 

 

  2016年上半年，为股东资产注入资产的项目19件，从公司性质看，地方国企资产注入事件较多，且占比增长较大，中央国企和民营企业资产注入等占比有所下降。

 

 

  2016年上半年，受益于宽松的资金面支持（实体经济投资意愿有所回升，海外优质企业估值较低），人民币汇率承压（企业加强海外优质资产配置以抵御风险），跨境并购审批减少（释放了企业海外投资活力）等因素，中国企业跨境并购数量和规模较去年有大幅增长。

 

 

  2013年年审核191单，金额合计3143亿元；2014年280单，金额合计4125亿元；2015年342单，金额合计11080亿元。2016年上半年审核127单，有条件通过案例明显增多，审核趋严。

 

 

 

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